小熊电器 2021年未来可期 但产品质量堪忧

据奥维云网数据显示，中国小家电市场销量线上比重从2014年的24%猛增到2020年上半年的83%。而在双十一活动期间，小家电销量也迎来了大爆发。去年11月1日京东双节活动开场仅1小时，健康小家电成交额达去年同期3倍，前2小时厨房小家电成交额超过去年全天。

2020年，小熊电器股份有限公司(下称"小熊电器", 002959.SZ)股价由年初39.86元/股的低点，一路上涨至7月165.9元/股的高点，涨幅超3倍，市值从60多亿元一度飙升至253亿元。

但在最新业绩预报发布后，小熊电器的股价走势旋即急转直下。数据显示，2020年，公司预计全年净利润为4.02亿元至4.56亿元，同比增长50%至70%。

2020年前三季度，公司归母净利润为3.21亿元。以此计算，2020年第四季度，小熊电器的归母净利润为0.81亿元至1.35亿元，同比下降为20%至33%。

小熊电器与经典IP小马宝莉联名推出系列小家电产品，包含电饭煲、养生壶、电烤箱等多个品类，在产品配色、机身设计上带给消费者新体验，使得产品的精致度与辨识度极高。除了产品设计与功能带给消费者不一样的体验以外，创意小家电品牌也在利用产品输出其品牌文化，用产品背后的生活理念来赢得消费者的喜爱，激发用户的分享需求。

小熊电器采用的是在线上高举高打的互联网营销方式，销售成本常年居高不下。2017年至2019年，小熊电器销售费用分别为2.47亿元、2.86亿元、3.96亿元，销售费用占营业收入均超14%;2020年前三季度销售费用达到3.45亿元，在营收中占比为13.8%。

"整体上每年的销售费用率不会有很大的变化。"2月1日，在被问及2021年的销售费用率时，小熊电器如此回复机构投资者。

与之形成对比的是，公司在研发方面的投入。2017年至2020年前三季度，小熊电器研发费用分别为2507万元、4739万元、7651万元、7284万元，研发费用占营业收入的比重低于3%。

以其大单品酸奶机为例，目前该产品市占率为57%，而根据小熊电器财报显示，公司关于酸奶机的专利多停留在外观设计及实用性方面上，缺乏技术上的改进方案。

而“重营销，轻研发”带来的直接后果则是，产品质量事件频发。

在小熊电器天猫旗舰店、股吧及黑猫投诉等平台上，小熊电器屡遭消费者投诉、吐槽：“水壶爆裂”、“煮茶器漏水”、“因颜值买了小熊电器，却因质量败了好感”。

此外，小熊电器DGJ-C608型号的蛋糕机及相关产品曾因质量问题，遭到北京市工商局、浙江省市场监督管理局通报。

一家企业要想保持持续增长，需要有扎实的研发和产品创新作为支撑，而小熊电器是一家营销驱动型的企业，不是技术驱动型的企业，营销费用投入高，技术研发、产品创新投入低，加上产品质量也存在问题，产品的工艺质量、可控性等方面有所欠缺，这些因素均不利于小熊电器后期业绩增长。

小熊电器要想在巨头入局以及激烈的市场竞争中立于不败之地，核心还是要抓住消费者需求及时推陈出新，并且供应链能力和研发创新能力要跟上产品更新迭代的步伐。而这对小熊电器来说，或将是一个巨大的挑战。