电力板块走势强劲！煤价一大步，电价一小步？电价改革将对行业产生哪些影响？独家→

9 月以来，电力板块走势强劲，闽东电力、黔源电力等股价翻番，虽然近期有所分化，但今天，闽东电力、文山电力涨停，相关个股依然强势。10月8日，国务院常务会议决定，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，高耗能行业不受上浮20%的限制。

整体来看，电力板块冲高回落，是否是利好出尽？长远来看，电价改革，对电力行业本身以及其他行业将会产生哪些重大影响？投资者又该注意哪些方面，来看今天的《名家看市》。

马全胜：煤价大涨火电企业压力大 电价改革只为保供

富国基金首席策略分析师 马全胜：此次电价改革的出发点在于保障电力供应和生产生活有序运行。我国电力消耗中，火电约65%，火电盈利高度依赖于煤炭价格走势。近年来，电价只降不升，近期煤价大涨，煤电矛盾基本已到极致，电价改革有利于缓解火电企业成本，保障电力供应。

在这个大背景下，对于发电企业，电价改革有利于短期投资价值提升，但作为公用事业属性，盈利不是唯一目标，而光伏等上网电价锚定火电价格，电价上涨有利于光伏等新能源的装机。对于高能耗行业电价上浮不受限，这将通过价格手段促进这些企业转型升级，优化能源结构。所以有三个建议：第一，对发电企业预期不要太高；第二，光伏风电等新能源将长期受益，可以逢低配置；第三，对于高耗能企业，可以关注节能做得好的企业，做的差的企业只能等着淘汰。

张晓泉：电价改革利好新能源 柔性电网等投资将提速

平安基金研究总监、基金经理 张晓泉：高耗能行业的占比，大约占到电力企业的50%左右，这部分有20%的上浮，对电力企业来说，是比较大的利好。其中比较超市场预期的，是高耗能行业，大概占30%左右的电量，它的上浮没有上限，这将会对电力企业的盈利，产生比较大的拉动。

在现有的政策之下，预计发电企业应该可以做到不亏现金，部分管理比较好的发电企业，ROE（净资产收益率）可能有比较明显的恢复，这个政策直接利好火电企业，对新能源发电企业来说也有间接的利好，可以促进板块估值的回归，使新能源发电占比逐渐提升。目前电网对新能源电力的消纳还存在一些难点，所以随着新能源电力占比提升，会在柔性电网和智能化电网方面加大投资，对电力设备企业有间接的利好影响。

鲁政委：电力改革将致高耗能企业分化工艺低下企业或将出局

兴业银行、华福证券首席经济学家 鲁政委：特别说一下两个行业，其中之一是两高的行业——高能耗、高排放，这些行业预计会再次出现一轮洗牌，虽然眼下看到这一些行业的产品。但由于之前去产能，首先发生在这些行业，所以他们的产品总体上供不应求，眼下的价格比较好。但是在未来随着电力市场化的改革继续深入，一定会再次出现分化。工艺水平较先进的企业，会有比较明显的盈利优势，而其他的企业，由于工艺比较落后，要么进行更新改造，要么退出这个市场。

第二个影响比较大的行业就是新能源，因为这次电力市场改革，背后的主要原因是提高能耗的效率，为了达成双碳目标。所以要进一步提高新能源在整个能源当中的占比，眼下还要特别提高新能源的消纳能力，这就意味着未来在这个领域也会产生很多的投资，相关的企业、行业也会从中受益。

总体来看，电价改革启动后，短期电价上涨，利好发电企业，但对于制造业，成本上升盈利压力加大。中长期来看，随着煤炭开采加速煤价下跌，有望恢复常态，电价波动加大，对发电企业来说未必是好事。总体来看，新能源行业长期受益，而高耗能的企业将会分化，投资者应精挑细选，节能做得好、转型成功的企业，才值得投资。

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（编辑 于丁）