TCL科技前三季度归母净利润同比大增99.8%，中小尺寸业务驱动高增长

10月30日晚间，TCL科技发布了2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入1,359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东的净利润30.5亿元，同比增长99.8%；经营活动产生的现金流量净额为338.4亿元，同比增长53.8%。结合公告及往期数据，公司第三季度单季归母净利润11.6亿元，环比增长33.6%，同比增长119%。

报告期内，在产业格局优化与技术创新双轮驱动下，TCL科技稳住大尺寸面板盈利基本盘，在中小尺寸业务、光伏减亏与下一代技术布局等方面实现关键突破，全面构筑可持续竞争优势。

显示业务持续复苏，中小尺寸加速成长

在全球面板行业复苏的背景下，TCL华星表现尤为亮眼，前三季度累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%，净利润61亿元，同比增长53.5%；归属TCL科技股东的净利润39亿元，同比大幅提升41.9%，呈现“大尺寸稳健增长，中小尺寸快速放量”的健康发展态势，成为公司利润增长的重要支撑。

公告显示，2025第三季度，公司TV及商用显示等大尺寸领域市场份额同比提升5个百分点至25%，EBITDA利润率保持全球领先水平。中小尺寸业务实现全面突破，呈现爆发式增长——笔记本（NB）面板销量同比飙升63%，显示器（MNT）销量增长10%，持续领跑电竞高端市场；在移动终端方面，公司LCD手机出货量同比增长28%，平板产品全球市场份额跃升至13%，全球排名跃居第二；车载显示出货面积同比增长47%，市占率达11%；专显业务则在医疗、电子纸、智能投影等新兴场景中快速渗透，形成多元化增长极。

报告期内，公司完成对广州t11产线的并购整合，通过供应链协同与工艺优化，单位成本较收购前显著下降，产能利用率持续保持高位，运营效率与盈利能力同步增强；同时，广州t11与广州t9产线形成“高低搭配、优势互补”的协同格局，在显示器领域实现差异化分工，进一步放大产能协同效应。

在技术布局方面，公司持续深耕前沿显示技术：一方面，印刷OLED产业化全面提速，G5.5产线产能正由3K/月提升至9K/月，良率与品质同步改善，医疗显示已稳定出货并将向笔记本、显示器客户推广，预计明年上半年量产；10月下旬更启动全球首条高世代印刷OLED产线（t8项目）建设，标志着中国显示企业在高世代OLED领域首次具备了超越式的技术引领与市场主导潜力，为我国在全球显示技术竞争中抢占战略制高点提供关键支撑。另一方面，作为公司重点战略布局方向的Micro LED业务将于年底前规模量产并稳定交付，面对2035年全球AR眼镜有望突破1亿台的爆发式增长潜力，公司表示正加大技术创新与产能布局，积极抢占产业制高点。

光伏业务持续改善，全年增长趋势明确

新能源光伏行业，今年7月，工信部召集头部光伏制造企业座谈，明确将“依法依规”清出低效产能。这是继去年中央政治局会议提出“反内卷”概念后，政策层面的进一步落地举措，预计将通过更严格的行业规范、环保标准及市场化手段，治理光伏行业的无序竞争，引导产业提升产品品质，推动落后产能有序退出。伴随反内卷工作深化，产业链部分环节盈利有所修复。

公司新能源光伏业务积极践行“反内卷”要求，坚持适度一体化和全球化战略，前三季度实现销售收入160.1亿元，三季度环比改善22%。公司通过提升高效能和高附加值产品占比，优化供应链管理，持续降低制造成本。截至9月末，非硅成本较年初下降超40%，光伏材料业务第三季度盈利水平显著改善。同时电池与组件业务建立以SUNPOWER、TCL Solar、TCL中环为核心的品牌矩阵，加速国内外市场突破。

在半导体材料领域，公司作为国内规模最大、产品门类最齐全、技术最先进的半导体材料企业，实现出货907MSI，营业收入42.4亿元，同比增长28.7%，已覆盖国内外重点客户，综合竞争力国内行业领先。

报告期内，公司其他业务板块亦表现稳健。茂佳科技作为全球最大的电视机代工企业，前三季度营收168.6亿元，同比增长10%；TV代工量同比增长12%，市场份额达14.3%，持续保持全球第一；显示器代工业务快速成长，出货量同比增长21%，市占率提升至8.2%，行业排名位列全球第四。

进入第四季度，面板价格有望受26年体育赛事等影响企稳回升、“反内卷”政策将继续推动光伏产业回暖，TCL科技各主业盈利效应将进一步释放，全年盈利增长趋势更为明确，有望达成更高盈利水平。