联想集团（00992.HK）：立足IT设备主业，全面推动智能化变革

联想集团是全球最大PC设备商，以及全球领先的IT设备商。借助技术研发、供应链管理、渠道&服务等层面突出能力，公司正全面推动由设备交付向智能化解决方案的变革。智能设备方面，疫情加速全球PC渗透率再提升，而公司全球相对份额、领先优势有望持续扩大；IT基础设施方面，公司业务有望持续保持快速增长，主要由于解决方案、设计能力的增强，以及与云厂商合作关系的持续强化等；方案服务方面，公司服务收入占比有望不断提升，并在中长期驱动公司整体利润率显著改善。我们给予公司14港币的目标价，对应PE（FY2021E）为19X，首次覆盖给予“买入”评级。