美团终于上市了：市值超越小米和京东，仅次于 BAT

2010 年，雷军和创始团队在中关村银谷大厦喝下一碗小米粥，小米正式开业。

这一年，经历了校内网和饭否两次创业失败的王兴，打算做一个类似 Groupon 的团购网站，名字叫做美团。

8 年后，小米和美团不约而同在香港挂牌上市，先后创下香港上市公司 IPO 多项记录，这并不是巧合。

9 月 20 日，王兴在港交所敲响铜锣， 美团正式登陆港交所。美团点评 IPO 定价为 69 港元，按总股本 54.91 亿股计算，美团市值为 483 亿美元，已经超越小米目前的市值。

▲美团创始人王兴

与小米上市首日就跌破发行价不同，美团开盘报 72.9 港元 ，较 69 港元发行价上涨 5.7%.。截至 9 点 55分，美团点评股价涨6.59%，报 73.55 港元，目前市值 4038 亿港元，超过小米（3766 亿港元）和京东（2995.5 港元），位列中国互联网市值第四。

而在上市前夕，美团暗盘交易价格就一度上涨近 4%，尽管美团至今仍未实现盈利，甚至亏损还在扩大，但可见投资者对美团依旧看好。

毫无疑问，这是王兴创业历程中的高光时刻，不过恐怕距离王兴心目中的目标还有一段距离。早在 2015 年，美团创始人王兴曾在美团管理论坛提出了一个目标：

要把美团打造成一家超过 1000 亿美元市值的公司。

如今王兴把美团的对标公司定为亚马逊，不断扩展美团的业务边界，瞄准的是价值万亿的赛道，也意味要和阿里巴巴等国内互联网巨头正面刚，美团上市后的下半场能办到吗？

美团的千亿市值梦能实现吗？

美团如果想要达到千亿市值，甚至成为比肩亚马逊的平台，即便暂时无法盈利，也要证明自己有未来有盈利的趋势。

根据美团的招股书，在 2015 年 ? 2017 年，美团营业收分别为 40 亿元、130 亿元、339 亿元，同比分别增长 223.2%、161.2%，三年收入增长超过七倍。

但尽管营收增长强劲，美团至今仍没有实现盈利，在 2015 年 ? 2017 年分别亏损分别亏损 105亿、58亿、190亿。2018 年前 4 个月，美团亏损 227.95 亿元，同比扩大了 3 倍。

美团未来的增长空间到底还有多少？还是得看看具体的业务。目前「餐饮外卖」是美团最重要的业务，占据 2017 年总收入的 62％。其次则是到店及酒旅，也占了收入的近三成。

根据艾瑞咨询的报告，2017 年美团是全球最大的餐饮外卖服务提供商，在中国的市场份额已经达到 59.1 ％。

虽然这几年美团的业务不断扩展，从餐饮、酒店、旅行、电影票到打车，衣食住行无不涉足。但外卖餐饮依旧是美团生态最核心的部分，在今天美团的上市现场，和王兴一起敲钟的就是美团的一名外卖骑手。

外卖餐饮的重要性不只是因为营收贡献，美团业务的扩展大也都要围绕这个最高频的服务来进行，比如酒店旅行就和餐饮密不可分。

▲ 外卖是美团主要的现金流来源 图片来自：Caixin Global

王兴在接受《财经》采访时曾说，「太多人关注边界，而不关注核心。」而美团把自己定位为生活服务的电商平台，就注定了不会以行业和业务去给自己划分边界。

美团要对标亚马逊，就必须不断扩展边界，同时意味着也在不断树敌。亚马逊从一个卖书的电商平台，逐渐进军云服务、智能设备、线下零售甚至是影视行业，从硅谷到好莱坞，把苹果、Google、微软和迪士尼都变成自己的对手。

▲图片来自：CNBC

亚马逊在 2015 年开始实现盈利，并成功用 Prime 的会员体系打通了整个生态下的不同服务，这点美团还无法做到，比如美团和大众点评的账户就没有互通。

不过美团暂时还不会与亚马逊正面交锋，它首先要面对的应该是阿里巴巴，这三家公司的共同点在于，以某项业务为核心不断扩展边界，逐渐发展成一个成熟的生态。

▲美团生态布局. 图片来自：MobData

不过在生活服务领域，福布斯中文版副主编尹生认为阿里对美团已经不能构成太多威胁。

从阿里来说，因为它是一个集团，业务重点在实物电商，而不是生活服务，其业务目前还没有完全整合，而且企业家精神可能不像美团这样仍然由创始人团队领导的企业，所以只要美团不出太