雷军系又一企业IPO，中国云厂商“逆风”上市

5月8日晚，独立云服务商金山云在纳斯达克敲钟上市，股票代码“KC”。这也是金山云董事长、投资人雷军“收获”的又一家上市企业。

金山云创立于2012年，据2020年2月IDC发布的中国公有云服务市场跟踪报告，阿里云、腾讯云、金山云是国内互联网云服务商前三企业。随着云办公、在线医疗行业等火爆，金山云4月28日公布的业绩预告显示，一季度收入同比增长高达六成。

近几年来，全球云服务市场潜力巨大，成为IT企业掘金的热土。美国咨询机构Frost&Sullivan数据显示，云服务在中国IT总支出中所占比例，已从2015年的2%增加到2019年的6%，预计2024年达到15.8%。

不过，中国云计算厂商仍面临投入巨大、盈利尚需时日的问题。财报显示，过去三年，金山云累计亏损将近30亿元，但三年来毛利率以及净利润等多个利润指标的亏损水平已经逐步收窄。截至2019年12月31日，其近三年的收入由2017年的12.36亿元人民币，连续增长至2019年的39.56亿元人民币，年均复合增长率近80%，远超行业预测的中国云计算平均增速。

在收入构成方面，金山云主要有公有云和企业云服务两大类收入，公有云服务占其收入的绝对主力，企业云服务增势明显。招股书显示，2017年至2019年，金山云公有云服务收入12.02亿元、21.1亿元、34.59亿元，占当期营收比例97.3%、95.1%、84.7%;企业云服务收入1527.1万元、9436.9万元、4.86亿元，占当期营收比例1.2%、4.3%、12.3%。

金山云表示，此次IPO募集所得资金将主要投向基础架构的扩展和升级，技术和产品研发，尤其是在人工智能、大数据、云技术和物联网领域，以及生态系统的扩展和国际影响力建设等方面。

5月8日，金山云上市当天，金山云董事会主席雷军在全员信中回忆，“2011年云服务在国内刚刚起步，我们坚信云服务将是TMT行业最持久强劲的风口，但投入巨大，并且潜在对手超强，金山整体实力不足，困难重重。经过反复论证，我们做出一个非常大胆的决策：All in(全面投入)云服务。”2011年，雷军出任金山集团董事长，第二年正式创建金山云。

据统计，包括2007年赴港上市的金山软件，2018年赴港上市的小米集团，2019年科创板上市的金山办公在内，此次由雷军控制的上市公司将增至四家。

据招股说明书，IPO前，金山软件持有金山云53.8%股权，为其第一大股东，金山云董事会主席雷军代表小米持股15.8%，金山云CEO王育林持股占比2.1%。8日午后，或受金山云上市消息影响，小米集团涨幅扩大至10%，股价创3月中旬以来新高。

今年以来，瑞幸咖啡、嘉楠科技、跟谁学、爱奇艺等中国公司因财务问题被浑水、香橼等机构做空，中概股也遭遇信任危机。近期，美国证券交易委员会(SEC)及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)高层针对新兴市场及中国在美上市企业财务报告和信息披露质量发出警示。

“金山云能顺利登陆美股，是中国云计算企业的价值体现，也代表理性投资者对信息透明和经过验证的好公司的期待，自会萌生正向的投资意向。这是中国云计算企业迈向国际化市场的一小步，也将为更多坚持价值创造的企业迈向美国资本市场提供信心。”雷军说。

业内人士分析认为，此次金山云逆势上市，或将鼓励更多筹备上市的中国企业加快疫后上市步伐。