实力与运气兼备，为何京东自营电商“护城河”曾经备受嘲讽？

对于投资者来说，找到一个优秀企业的护城河至关重要；但对于一个公司来说，建造一个护城河才是生死攸关。有了护城河，企业才能在更长的时间内抵御对手的攻击，并将竞争优势保持到更远的未来。不过，电商企业构建牢固的护城河并不容易，不管是低价、便利的性价比优势，还是流量、品类等方面的优势，都很难不被别人所复制，自然也无法对企业的可持续发展形成有效保护。

难以做到并非做不到，极少数电商精英企业凭借卓越的能力和一些运气，构建了别人难以复制的核心优势，突破了护城河的瓶颈。比如近日在港股颇受青睐的京东，以其自营业务的独特优势，成为电商企业打造护城河的典型案例。

绝对的主力，也有绝对的力量

作为京东最核心的业务，自营业务在京东2020年第一季度总收入占比中达到了惊人的89.9%；同时，京东自营业务也支撑了毛利、净利绝对值和毛利率的逐年、逐季度明显提升。而在618的2692亿元销售额中，京东自营业务也是功不可没。可以说，没有自营业务，京东能否成为中国最大的零售平台将在两说之间。

那么京东自营业务的独特优势是什么，可以使其成为京东这个庞大电商帝国的护城河呢？

京东的自营模式和庞大体量，注定其采购具有极强的规模效应，而这也正是查理·芒格判定企业是否具有护城河的关键要素之一。京东自营业务不仅可以按照拿货规模越大折扣越大原则，拿到采购价的最大折扣；还因为销售额足够大，可以拿到全行业最高的提点，从而大幅增加行业的话语权，获得良性发展。

同时，自营电商的超强整合能力，可以高效解决消费者购物中很多服务痛点，使得消费者的粘性大大增强。以最典型的售后为例，京东自营以京东的品牌为担保，保证产品高质量的同时保证服务的高品质，从而可以打造一般经销商甚至全国前列经销商也难以企及的优质售后服务。618期间，京东推出了空调24小时急速安装和200元安装费封顶等服务，深度切中了消费者售后服务的需求。

被嘲笑的，不一定是错的

如果说前两项优势还不够绝对，那么京东自营还有最大的倚仗——重金打造的配套物流体系，使得竞争对手很难模仿自己的商业模式。比如网易严选曾经在2015-2016年快速崛起，告诉整个电商行业可以这么做电商，但是其商业模式非常容易被复制，很大程度上制约了未来的发展；而京东京造出来后，却并没有这样的烦恼，毕竟不是谁都有实力做到保证90%的自营订单可以在24小时内送达。

618期间，京东即时配送成交额环比增长130%，6月18日首单华为nova 7 SE 5G手机10分钟就可以送到用户的手中，这是其他电商无法比拟的优势。

不得不说，京东的眼光和运气实在不错。当初京东毅然地投身电商物流基础设施的建设时，一度被认为是“傻大黑粗”，如今这些人早已被狠狠的打脸。截至2019年底，京东物流拥有700多个仓库，建面达到1690万平，并已投入运营25座“亚洲一号”和70个不同层级的机器人仓，配送人员达到13多万名，仓储员工也达到了4.37万名。618期间建成使用的亚洲首个全流程智能柔性生产物流园——京东物流北斗新仓，实现了作业模式和管理模式的颠覆式创新，更是为京东自营构建护城河增添了底气。

京东自营业务在规模经济、服务提档、物流支撑等方面的巨大优势，将无数竞争者挡在藩篱之外，形成了自身驰骋电商领域的宽阔护城河。而大量资金投入技术领域，也将继续加宽加深京东自营业务的核心优势，保证最好性价比、最好的品质、最好的服务永远不会变。