软银成立千亿美元基金：能找到下一个阿里巴巴吗

收购ARM将让软银背负更大债务，软银股价在收购消息宣布后重挫10%。Jefferies分析师Atul Goyal直言收购ARM“有违软银的投资策略”。

孙正义回应称这是历史上难得的机遇，科技的快速演变提供千载难逢的机会。

“人们认为这是一个愚蠢的举动，他们用自己的钱做出投票。”孙正义说。表示只看眼下很容易，而他则是一下完成10步、20步乃至50步的行动。

这也是愿景基金成立的基础。孙正义看到了千载一时的机会，然而软银的投资者却担忧其中的风险。问题的关键变成孙正义去哪里为基金寻找新的出资人。

正在为花钱发愁的沙特王储在去年9月恰逢其时地造访东京。他的国家因石油暴富，他正在为国家资本寻找多元投资方式。王子计划在新兴行业投资数十亿美元，并制定了自己的“愿景2030”规划。

软银愿景基金成立的消息在10月份才对外宣布，而孙正义早在融资结束之前就迫不及待出手部署投资。一家名为OneWeb的互联网公司获得10亿美元投资，这家公司旨在提供覆盖全球每个角落的网络连接。孙正义还向纽约创业公司WeWork投资3亿美元，后者主要业务是为小企业和自由职业者提供办公空间。

设立愿景资金是因为孙正义看到了比阿里巴巴更有前景的生意。在二月份的电话会议中，他提到以Uber和Airbnb为代表的共享经济模式。

软银是Uber竞争对手滴滴的主要投资者。滴滴目前是中国最大的打车服务公司，在上个月宣布完成软银领投的55亿美元融资。另据知情人士称，东南亚打车公司Grab计划在软银支持下募集超过15亿美元的资金。

“Uber正在重新定义运输业；Airbnb正在对酒店业做同样的事。你可以期待这在每个行业都会发生。”孙正义在二月份说。他给出了一些资本部署的细节，有可能是众多类似OneWeb的小数额投资同时配合大笔交易。

“这不是一个典型的基金。”孙正义说。“我们大部分投资都将在20%到40%之间，足以让我们成为最大股东和董事会成员，能够与创始人商讨公司策略。”

孙正义个人对投资具有非同寻常的影响。知情人士称，孙正义是基金中唯一的所谓关键人物。通常一个基金中会有多个关键人物共同决策，如果其中一位选择离开，其他合伙人也可以选择退出。

交易人对此态度谨慎。伯克希尔资本公司（Berkshire Capital Corp.）董事总经理泰德·古登（Ted Gooden）预测，鉴于过多的资本，回报率可能会不尽如人意。

并非所有人都不看好软银愿景基金。密歇根大学金融学教授戴维·布罗菲(David Brophy)表示，软银基金的庞大规模将给予孙正义他人无法比拟的优势。他可以从容处理资本密集型交易，投资也可延续更长时间。

“你可以用别人不曾具备的力量行事。”布罗菲说，他同时也是大学私募股权金融研究办公室的主任。“我不会太重视后视镜中看到的内容，向前展望更重要。”（孙文文）