对话B站陈睿李旎：坚持长期主义 股价短期波动对我们无影响

雷帝网 雷建平 3月29日报道

哔哩哔哩（简称“B站”，股票代码为9626）今日在港交所上市，B站以每股808港元的发行价，募资净额约198.7亿港元。如全额行使超额配股权，可获得额外募集资金净额约29.96亿港元。

B站表示，募资主要用于优质内容投入、自主技术的开发与创新、销售及营销，以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康、高质量的增长。

3年前，B站在美国上市当天跌破发了发行价。当时，雷帝网创始人雷建平在现场见证。B站CEO陈睿在上市当天晚宴上对雷建平说，“我这么不在意股价的人都吓了一跳，一开就9块8，我在想我看花眼了吗？”

陈睿与雷帝网创始人雷建平在纽约

陈睿还说，“我想告诉大家，短期的股价真的不用在意，十年之后，没有任何人会关心B站第一天的定价到底是高的、中的还是低的，十年之后也没有任何人会关心开盘的时候是涨还是跌。”

今日，B站开盘价为790港元，较发行价下跌2.2%；截至目前，B站市值约3000亿港元。相比3年前，B站这几年市值已大幅上涨。

陈睿今日回应破发时说，中概股遇到了过去五年来最大的一个跌幅。这应该算是一个“黑天鹅”事件。“3年前，我们也破发了。今天有一种‘Yesterday once more’的感觉。”

陈睿指出，在资本大势不好情况下，B站能顺利上市已经算是成功了。第二，对公司来说，其有充分的信心，未来的发展、长期的股价应该会证明一切。

B站副董事长、COO李旎说，B站是长期主义的公司，时间越长，越可以看到B站公司、B站生态、B站用户和UP主的价值，短期股价、短期的情况并不会对B站有影响。

以下是对话环节：

提问：B站股价开后一度较招股价808元低了7%，是否定价太进取，未能反映公司估值？

陈睿：按照香港的规则，需要我们在IPO之前提前好几天就把价格定下来。我们定价完之后，在上周大家知道，中概股遇到了过去五年来最大的一个跌幅。这应该算是一个“黑天鹅”事件，我们也关注到了这个情况。

在这种情况下，我们自己觉得能够顺利上市已经算是成功了。第二，对公司来说我有充分的信心，未来的发展、长期的股价应该会证明一切。

李旎：公司内部其实从来没有看股价的习惯，包括刚才仪式之后陈睿和我说了，我都还没有看股价。

B站是长期主义的公司，时间越长，越可以看到B站公司、B站生态、B站用户和UP主的价值，这是睿总一直在公司内部提到的“长期主义”，短期的股价、短期的情况并不会对我们有影响。

陈睿：回想起三年前在纳斯达克上市，当时刚好也遇到一系列大的股市波动。第一天，我们也破发了。今天有一种“Yesterday once more”的感觉。

只不过三年前纳斯达克上市的时候我说过一句话：10年后，没有人会记得哔哩哔哩的股票在上市第一天是涨还是跌，但大家会记得哔哩哔哩是一个发展得很好的公司。

提问：目前视频平台行业竞争激烈，尤其短视频平台，如抖音、快手等都成长很快，如何看待这种竞争下B站的优势？

陈睿：我一直认为视频化会是一个巨大的浪潮，不仅对于互联网行业，甚至对于整个社会。我认为未来每一个互联网的用户都会成为视频的用户，未来互联网上绝大部分的内容会是视频内容。

视频在未来几年是一个增量的市场。它不仅是用户量的增大，从现在的7亿视频用户变成10多亿的视频用户，大家消费的视频数量、时长都会有很大的提升。

在大的浪潮下，所有的头部视频平台都有很大的机会。无论对于B站还是其他同行，我们都面临巨大的增量市场。在这个市场上只要做好自己擅长的领域，都能在未来有很大的增长。

过去几年大家也都可以看出，在同行的短视频产品增长最快的时候，B站的增长也是非常快的。

而且大家知道，B站是以PUGV为主导的视频平台，我们上面有大量有趣、专业的内容，这些内容的生态在整个中国互联网行业中还是很独特的。

最后，我们“内容+社区”是很大差异、壁垒，这些都足以让B站在未来几年快速发展。

李旎：B站文化壁垒和社区壁垒足够高，无论在任何竞争环境下，B站的生态包容度也很强，只要生态足够发达，B站就可把更多创作者和用户吸引进来。

提问：公司如何看待美国SEC可能落实《外国公司问责法案》的影响？目前是否有相应的对应措施？

陈睿：三年前，我们之所以选择首先在纳斯达克上市，是因为我们认为那时候美国的资本市场是一个开放的市场。

所以，我是希望它能够保持这种开放，我认为开放是一个非常重要的竞争力。至于您问到的《法案》，我们现在也在密切关注、研究。

提问：游戏收入的比重近年来逐年递减，B站未来的发展战略在哪里？

陈睿：游戏收入递减的原因，是其他收入增长很快，其实游戏收入的增长也不慢。游戏，应该是B站最早做的一个业务，2014年就有游戏发行的业务，到现在历经7年，逐步进入到了比较稳定的增长期。

而其他的业务，比如广告、直播、大会员，在2017年、2018年以后才开始增长，开始比较晚，现在处于非常快的增长期，每年翻倍。这样的情况下，显得游戏收入的比重在减少。我觉得B站长期来看，仍然是多元化的收入模型。

B站做收入的思路其实是消费，我们用内容吸引用户、社区留住用户，再提供给用户更多他感兴趣的内容或者是内容衍生的东西，如果用户喜欢就会去消费，这是我们的商业模式。

在这种商业模式下，势必会是多元化的，喜欢游戏的人会玩游戏，喜欢看直播的会为直播付费，喜欢付费影视剧、动画片的会买我们的大会员。喜欢IP衍生品，会买会员购的周边。当然大部分的用户会喜欢这几样，比如他是《鬼灭之刃》的爱好者，既会付费看动画片，也会买周边，也许今后还会玩动画片同名的游戏。我认为B站未来的商业模型会是比较均衡的、多元化的收入模型。

李旎：做一个不恰当但有意思的比喻，B站在建筑年轻人喜欢的“城市”，里面我们会提供吃喝玩乐的各种消费场景给用户，他们就可以在这里安居乐业，这才是B站最核心的业务生态和商业模式生态。

提问：请问你们如何看未来五年的竞争环境？你们最大能让公司达4亿MAU的驱动力在哪儿？

陈睿：我认为视频化是一个巨大的浪潮和必然的趋势。整个视频领域的市场会迅速扩大，在未来几年都会是一个增量的市场，这是一个重要的前提。首先这个市场都会增加一倍不止。

B站，我制定了一个用户量翻一倍的目标，我认为在这个市场增量下面是合理的。第二，我们在PUGV这个赛道上是绝对的领先者，甚至我现在找不到直接的竞争对手。

而这个赛道它会覆盖用户很多品类的内容。我觉得这个赛道本身就给我们提供了足够大的用户空间。

中国目前85后，差不多5亿。B站的用户绝大部分还是85后的年轻人，他们有很好的人文素养、非常好的审美，同时他们知道自己喜欢什么。

我们的Slogan是“你感兴趣的视频都在B站”，B站确实可以覆盖他们喜欢的很多品类，而且我们在品类方面的增长，在未来不断的拓宽，会有越来越多的人因为喜欢我们的内容而进入到我们的平台，这是我们定4亿月度活跃的原因。这个数字也是经过我们内部推演过的。

李旎：我觉得借助2020年比较好的经验，在用户增长的驱使下，我们也会进行市场和渠道的策略。但这些对B站来说本质上是内容驱动的扩音器而非单纯的营销，在这个基础上，用户量会得到更快速的增长，而且留存率也会很强。我们会在内容生态驱动和社区优先的基础上积极地获取用户。

提问：昨天是B站美国IPO三年的日子，时隔三年今天回到香港联合交易所上市。相比过去三年，您现在的心情如何？

陈睿：B站一路走到现在，多亏用户们和UP主们的支持，也多亏了合作伙伴的支持，也感谢员工们的努力。

我认为自身是比较“佛系”的人，我做B站更多是因为我有一种使命感，B站是一个这么多人喜欢的平台，很多用户在B站上找到了喜欢的内容、喜欢的人。

很多用户说把B站当家，在B站“买房”。很多UP主和我说，B站改变了自己的人生，因为他从一个普通人在B站成为了一个有高光时刻的人。包括我自己，觉得B站也是我人生中重要的一部分。

我去年工作很忙，我去年一年看B站的时间也在500小时左右，基本有空闲下来就会看B站。所以这么好的B站，我还是要把它做得更好，让喜欢B站的人感觉到更开心。

同时，我觉得我们做的也是对社会挺有价值的事情。当我看到B站上很多优秀的内容时，看到很多UP主精彩、有才华的创作，我自己都会觉得很惊叹，我自己也经常会在B站上分享一些东西。我觉得这可能就是我做B站的动力。

一直如此，无论上不上市，我觉得我做B站都很开心、做得很有劲。当然上市之后会多一份对股东的责任。

只不过我相信，把公司做好是对股东最大的负责。我还是挺努力的。