腾讯音乐2025Q3总收入84.6亿元 受财报利好预期港股股价涨1.2%

北京时间11月12日，港股三大指数微涨高开。截至当日收盘，恒生指数上涨0.85%，恒生科技指数上涨0.16%。盘面上，热门回港中概股表现不一，其中，阿里巴巴下跌2.24%，百度下跌1.86%，腾讯音乐上涨1.2%。据悉，受财报利好预期影响，美东时间11月11日，在美股的夜盘交易中，腾讯音乐美股股价涨超4.8%。

北京时间11月12日港股盘后，腾讯音乐娱乐集团发布了截至2025年9月30日止的第三季度未经审计财务业绩报告。

财报显示，腾讯音乐2025年第三季度整体业绩稳中有进，总收入同比增长20.6%达84.6亿元，调整后净利润同比增长27.7%至24.8亿元。在内容与平台“一体两翼”战略的不断深化下，腾讯音乐在线音乐业务取得全方位优异表现，驱动整体业绩稳中有进。其中，在线音乐服务收入达69.7亿元，同比增长27.2%，在线音乐订阅收入为45亿元，同比增长17.2%，在线音乐付费用户数达1.257亿，ARPPU进一步提升至11.9元。

2025年，即使在全球局势紧张、贸易政策不确定性增强的国际环境下，国内经济依然平稳向好，具有积极的增长预期。依托国内稳定的市场环境，腾讯音乐持续深化内容与平台“一体两翼”战略，创新丰富内容生态，并拓展国际业务市场，延伸音乐服务边界，同时升级优化平台功能、推出个性化会员服务，以更优质、新潮、沉浸的音乐体验，满足广泛用户群体的差异化需求，并进一步吸引更多高价值用户的转化与留存，推动了超级会员渗透率与ARPPU稳步提升，促进整体业绩稳健增长。

市场也普遍对腾讯音乐的长期发展持积极乐观预期，摩根士丹利、中金公司、杰富瑞、花旗、交银国际等多家券商机构给出“增持”“买入”或“跑赢行业”评级。其中，摩根士丹利对腾讯音乐给出“增持”评级，表示其已形成更清晰的战略布局，在线音乐订阅业务实现高质量增长的同时，演唱会及周边等业务正成为新的增长引擎，以满足用户差异化的音乐需求并实现商业变现。中金公司则看好腾讯音乐上下游双边平台能力与长期潜力，积极预测其超级会员规模与ARPPU将进一步提升，给出“跑赢行业”评级。