寒武纪预计今年营收超6亿 保荐机构给出估值192亿到342亿

寒武纪日前对科创板第二轮问询做出回应，在这一轮回应中，寒武纪预计2020年1-3月公司实现营业收入1,155.26万元，较上年同期减少18.91%。

这主要系从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大，同时新冠肺炎疫情对公司的营业收入产生了一定影响。

寒武纪2020年一季度净利润为-10,835.76万元，主要原因系公司研发投入大幅增加。扣除非经常性损益因素影响后，公司2020年一季度净利润较上年同期下降，主要原因系公司研发投入较上年同期大幅增加。

寒武纪2020年1-3月扣除所得税影响后归属于母公司股东的非经常性损益净额为4109万元，非经常性损益的主要影响因素为公司购买的结构性存款产生的收益，以及计入当期损益的政府补助等。

2020年1-3月，公司终端智能处理器IP授权业务收入为316.18万元，较上年同期下降76.56%，主要原因系从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大；

公司云端智能芯片及加速卡收入为661.97万元，较上年同期增长775.51%，同比增长幅度较大，同时公司云端智能芯片及加速卡产品销售收入占比提升；

公司智能计算集群系统收入6.40万元，主要系上海脑科学与类脑研究中心项目优化服务收入；其他收入为170.71万元，主要系与智能芯片及加速卡一起销售的相关软件。

寒武纪称，2020年1-3月，新冠肺炎疫情对公司的营业收入产生了一定不利影响。

预计全年营收6亿至9亿

寒武纪2020年1-6月预计营业收入约为8200万元至8600万元，预计同比下降约12.24%至16.32%。

主要原因系预计从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大以及受新冠肺炎疫情的不利影响。

2020年1-6月，公司预计净利润为-2.3亿元至-2.1亿元，主要系预计研发投入增加造成净利润下滑。

2020年1-6月，公司终端智能处理器IP授权业务预计收入约为500万元至550万元，预计同比下降约82.77%至84.33%，主要原因系预计从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大；公司云端智能芯片及加速卡预计收入约为6300万元至6500万元，预计同比下降约1.62%至4.65%；

公司边缘智能芯片及加速卡预计收入约为440万元至530万元，主要系2020年公司边缘智能芯片及加速卡产品实现规模化销售；公司智能计算集群系统预计收入约为10万元至20万元，主要系上海脑科学与类脑研究中心项目优化服务收入；基础系统软件预计收入约为780.00万元至800.00万元，主要系与云端智能芯片及加速卡配套使用的软件。

寒武纪预计2020年公司主营业务收入预计约为6亿元至9亿元，同比增长35.15%至102.73%；

寒武纪预计2020年归属于母公司所有者的净利润预计为-6.5亿元至-4亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为-8亿元至-6亿元。

保荐机构对寒武纪的估值进行计算的结果为192亿元-342亿元。

寒武纪未与华为继续合作 与海思存在竞争关系

寒武纪的IP授权收入主要来源于终端智能处理器IP寒武纪1A和寒武纪1H两款产品。

2017年至2019年，公司终端智能处理器IP授权业务收入分别为771.27万元、11,666.21万元和6,877.12万元，占主营业务收入的比例分别为98.95%、99.69%和15.49%。

其中，寒武纪对华为海思终端智能处理器IP授权业务的销售金额为771.27万元、11,425.64万元和6,365.80万元，占公司终端智能处理器IP授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和92.56%。

2019年终端智能处理器IP授权业务收入相较于2018年下滑41.23%，主要系华为海思选择自研终端智能芯片，未与公司继续合作所致。由于公司与华为海思未继续达成新的合作，且公司短期内难以开发同等业务体量的大客户，因此2020年公司终端智能处理器IP授权业务收入将继续下滑。

2018年以来，华为海思选择自主研发人工智能芯片并推出多款产品，华为海思未来与寒武纪在终端、云端、边缘端人工智能芯片产品领域均存在直接竞争。