国产半导体第一股 中芯国际登陆A股暴涨200%+ 国信证券：比茅台更珍贵

万众期待的“国产半导体第一股”中芯国际今日正式登陆A股科创板，股票代码为“688981”。和所有人预想的一样，开盘直接起飞。

中芯国际总股本为71.3642亿股，发行价27.46元。开盘价报95元，上涨246%。交易后，短线走低，涨幅收窄至200%。

中芯国际之所以如此火爆，除了晶圆代工企业的“国家队”的身份，它还是中国大陆先进工艺制程的开拓者。此次科创板上市，不仅成为A股规模最大的一次IPO，刷新了A股IPO最快纪录，还是A股科技股龙头企业以及市值最高的半导体企业之一。

对于中国国际登陆A股，国信证券表示，中芯国际比贵州茅台更珍贵。从可替代性来讲，中芯国际与贵州茅台一样不可替代、无法复制。

同时，因为稀缺性导致中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力。从社会必要劳动时间的角度看，中芯国际的价值量超越贵州茅台。800年前就有茅台了，而我们奋斗到今天才有中芯国际的14nm先进制程。

同时，A股的中芯国际属于绝对稀有资产，不能参考国际半导体代工厂估值，应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值。相同资产在不同市场有不同价格，所以，科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。

华润微的技术和规模都不及中芯国际，中芯国际的相对合理估值应该超过华润微，华润微7月15日收盘价对应市净率为6.9倍，考虑本次超额募集之后市净率只有2.11倍，对标华润微至少还有3倍以上的空间，对应股价83.3元人民币。

公开资料显示，中芯国际是由美籍华人张汝京于2000年创立，总部位于上海浦东新区。已经成为了中国最大，全球知名的圆晶代工厂，在上海、北京、天津、深圳等地设有工厂，还在美国、欧洲、日本和中国台湾设立营销办事处。目前，已经能够实现14nm芯片量产。

根据投行高盛的预计，中芯国际2022年可升级到7nm工艺，2024年下半年升级到5nm工艺。

截稿前，中芯国际A股报87.82元/股，涨幅219.81%，市值破6500亿。与此同时，港股报16.78/股，市值1829.1亿。