错失万亿市场，却为阿里做了嫁衣，宝宝树的走上了上市圈钱的路

经济寒冬，各个公司为了囤钱过冬，纷纷加快上市的步伐。

11月26日，母婴在线社区宝宝树发布公告称，该公司IPO发行价定为6.8港元，11月27日将在港交所挂牌上市。宝宝树指引IPO价格定在指导价区间的最低端，原计划通过IPO集资10亿美元，但最终仅集资约2亿元，低于资本市场预期。

无论是IPO的发行价还是集资的金额，宝宝树的表现都不尽人意，看来资本市场对宝宝树现状的不是很看好。而这一切可以从宝宝树的招股书里看出端倪来。

据宝宝树的招股书显示，过去三年，宝宝树的财务数据不容乐观，营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元人民币。年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。这样的营收和利润表现，让资本市场不得不慎重考虑，谨慎出手。

现阶段，宝宝树已经越做越大，成为国内最大的母婴社区，却深陷盈利危机，究其原因，可能要从宝宝树平台本身说起了。

宝宝树自身的定位是一个专业的育儿社交互助平台，为千万父母们提供育儿的线上和线下服务。宝宝树也的确在这方面做的很不错，据相关数据显示，2018年1月宝宝树App的活跃用户数遥遥领先于同类互联网产品，稳居母婴综合社区类App榜首，这说明千万父母们对宝宝树这个平台是非常认可的。

有了这么多的用户基础，宝宝树被市场边缘化的可能性很小，但是宝宝树却没有找个一个很好的流量变现渠道。从宝宝树的App上可以看出，宝宝树只是一个为大众提供育儿经验的交流平台，有一部分付费的内容，偶尔会穿插一些母婴类产品的广告，而在零售方面并没有涉及过多，平台售卖的所有商品都是天猫平台的，宝宝树只是起到一个导流的作用。

从招股书中可以很清晰的看出，在营收构成上，宝宝树主要靠广告、电商（直销和平台）、知识付费三部分。2018年上半年，宝宝树的广告收入为2.98亿，占总营收的比例高达73.2%，而电商部分的收入为9000万，占总营收的比例仅为22.2%，过分依靠广告收入给宝宝树的营收带来了很大的不稳定性，这是资本市场对此不看好的原因。

按理说，宝宝树的整个业态涉及孕婴这么大的市场，可以在为用户提供孕婴知识的同时，自己搭建商品零售的渠道，整个流程运行下来特别顺畅，用户也十分受用。但是宝宝树没有这么做，却把这块大肥肉让给了阿里。本来可以成为孕婴零售方面的排头兵的，现在却没钱可赚，不免令人唏嘘。

总的来看，不是宝宝树缺乏盈利的渠道，而是自身没有抓住自身的优势所在进行流量变现，现在无论是母婴类垂直电商、还是母婴内容电商都已经占据了一定的市场，抢占了用户的心智，宝宝树的未来该如何走，前途还有些迷茫。